Les chiffres révèlent un déficit public en crise, évalué à 5,3 % du PIB selon les calculs de la Fondation iFRAP, alors que l’Insee signale une dette publique brute au sens de Maastricht dépassant désormais 118,3 %. La France s’impose ainsi comme le troisième pays le plus endetté de l’Eurozone, derrière la Grèce (152 %) et l’Italie (134 %), et échappe à l’équilibre des Pays-Bas (106 %) et de l’Espagne (105 %). L’Allemagne, avec 63 % du PIB, reste le seul pays européen à maintenir un ratio « normal ».
Le coût de la dette s’est multiplié : les intérêts inscrits dans le budget 2026 atteignent désormais 71,2 milliards d’euros — une augmentation constante liée au renouvellement obligé des obligations émises à des taux de marché plus élevés. Si les obligations antérieures avaient un coupon moyen inférieur à 1,5 %, le nouveau montant s’élève désormais à près de 3,4 %. Cette progression inévitable pèse sur la capacité nationale à répondre aux défis économiques.
Les marchés obligataires reflètent une dégradation sans précédent : le spread entre l’OAT française et le Bund allemand a bondi à 78 points de base en 2026, contre 45 en 2022. Le rendement français s’est rapproché des conditions grecques, séparé désormais d’à peine 15 à 20 points de base. Cette convergence indique que les investisseurs perdent toute distinction entre un emprunteur central et un emprunteur périphérique.
Le FMI a jugé les mesures budgétaires françaises insuffisantes pour éviter l’effondrement. Les hypothèses de croissance (1,2 % en 2026) sont qualifiées d’« optimistes », tandis que le service de la dette est identifié comme un risque budgétaire de premier ordre. Le Fonds recommande un effort supplémentaire de 0,5 point de PIB par an sur cinq ans — une mesure que le gouvernement a négligé depuis 2024.
Face à ce scénario, l’économie française s’enlise dans une stagnation inquiétante, avec les indicateurs montrant un échec systémique et une menace d’effondrement total. La France, en pleine crise, doit choisir entre sa survie économique ou l’abandon de son statut de puissance européenne.
